先来看一看天士力的成绩单，下面是天士力的净利润：
2001年，1.03亿，增幅29.3%。
2002年，1.18亿，增幅14.6%。
2003年，1.41亿，增幅19.8%。
2004年，1.71亿，增幅21.3%。
2005年，1.94亿，增幅13%。
2006年，2.09亿，增幅8%。
2007年，1.86亿，降幅11%。
2008年，2.56亿，增幅37.7%。
2009年，3.17亿，增幅23.8%。
2010年，4.5亿，增幅42.2%。
2011年，6.11亿，增幅35.6%。
2012年，8.5亿，增幅39.2%。
2013年，10.98亿，增幅29.2%。
2014年，13.68亿，增幅24.6%。
2015年，14.79亿，增幅8.1%。
2016年，11.76亿，降幅20.4%。
2017年，13.77亿，增幅17%。
也就是说，从2001年到2017年，17年的时间，翻了13倍，复合增长16%。
假设天士力未来10年，每年增长10%，贴现率是10%，第11年到永远，每年增长5%，那么，对它进行估值，它的股价会是多少？49元，目前股价是26元。
现在的问题是，你相信天士力未来10年，到底能不能每年增长10%？
49元对26元，安全空间比较大，不过，天士力有一个致命的弱点，就是它的经营，在有些年份，收到的现金，不能覆盖净利润，也就是说，净利润是100，但主营业务可能只赚80，剩下的20，要靠投资来获得，而投资这件事，毕竟有很大的运气成分。
举个例子，整个2017年，天士力的净利润是13.77亿，但是，它的主营业务现金，是负8.23亿，也就是说，天士力通过投资，获得了20多亿的净利润。这不是什么好现象。
下面，我们再来看一看，天士力到底是一家什么公司？
天士力是医药公司，它主营现代中药、化学药等的科研、种植、提取、销售等。
公司拥有国际先进水平的大型自动化滴丸生产线，主导产品复方丹参滴丸。
公司药品进入韩国、越南等国家医药市场，在马来西亚、南非等国家地区建立公司，形成了多层次的营销体系。
天士力的核心竞争力是：
丹参滴丸药品专利。
公司聚焦中国市场最大，增长最快的心脑血管，消化代谢，抗肿瘤等领域，完成了以现代中药，生物药，化学药三大药协同发展的大生物医药产业格局的构建。
和大多数医药公司一样，天士力有下面的风险：
新药推出未达预期。
而且，丹参滴丸对冠心病有特效，但还有很多药物对冠心病有效，替代品太多，这样的专利垄断带来的护城河就很低。
当然，天士力也有一些机会：
比如，公司旗下子公司上海天士力预计IPO，若上市成功，将成为目前申请港股上市生物药企业中估值最高的独角兽。
再比如，公司子公司上海天士力药业有限公司的独家产品正式纳入《国家医保目录》乙类范围，市场放量显著。
再比如，天士力的丹参滴丸马上将通过FDA批准并进入海外销售。
没有人能够预测未来，所以，天士力的股价，到底怎么样，不能仅仅从数字推理上，就得到答案。
买股票是一门艺术，也是一门科学。
所以，你需要独立思考。
以上观点，不一定对。