热闹的双十一终于落幕，想“剁手”的小伙伴早早的剁了，不想剁的看见别人剁了，也差不多了——这就是有着节日一般气氛的双十一。双十一过后，各大卖家都开始秀销量，以此表明自己的产品多么NB、卖的多好，来吸引大家的关注。所以，各种排行榜层出不穷，比如：最受关注的“双十一手机销售额排行榜”。
双十一手机销售额排行榜
以上便是这次双十一，全网手机销售额排行榜（不止是天猫，包括其他线上的渠道），很明显的一个特征是：华为NB了！记得去年双十一还是小米手机一统天下的时候，今年这双十一手机电商头把交椅就让给华为了。为了突出这种变化，我们看下面这张图：
以上是截止双十一早上9点天猫平台各手机的销量占比，可以看出，去年双十一小米手机还占据75%的销量份额，今年则快速下滑，而华为则强势崛起，魅族也是异军突起，国产手机电商江湖从一强变为三国争霸。
然后，最重要的结论还是：华为荣耀确实让人心服口服，华为确实牛掰！那么，作为二级市场投资者，可惜的是我们买不了华为，然而这不妨碍我们投资华为概念股。在港股市场，华为直接入股的股票有一只，中软国际（354），华为有4%的股份，这个大家都知道了，而其实还有另外一只标的——伟仕控股（856），新晋成为华为手机全国代理商（国包商），质地到底如何？我们不妨研究一下。
公司简介
1、业务：IT分销商
公司是亚太区领先的信息科技产品分销及服务企业（亚太区三大IT科技资讯产品分销商），专门分销享誉国际的信息科技产品及有关配件，包括桌面计算机、笔记本计算机、平板计算机、硬盘、中央处理器、内存配件与其他数码媒体产品。
2、合作品牌：国内外知名IT公司
集团与国际知名的信息科技企业有稳固及长期合作的关系，包括华为、惠普、苹果、希捷、AMD、英特尔、西部数据、联想、戴尔、IBM、宏碁、微软、甲骨文、思科、华硕等。
3、分销渠道：中国以及东南亚客户
集团拥有超过27,000个分销渠道合作伙伴服务广泛地区的客户以及有76个办事处分布在中国、泰国、马来西亚、新加坡、印度尼西亚及菲律宾六个国家。
公司股权
上图显示，公司股权相对集中，大股东李佳林（前两项）占36.83%；第三项股东实际为深圳市怡亚通投资控股有限公司，占15.88%，做供应链业务，需要分销平台做大业务；第四项Fidelity为个人投资者；第五、六两个则为基金，其余为公众持股。
伟仕控股（856）投资逻辑：脚踏实地，仰望星空
下面，我们看看伟仕控股（856）到底有哪些投资亮点：
一、脚踏实地
公司脚踏实地体现在3点，一是业绩稳定；二是估值低；三是公司回购。
1、业绩稳定
公司IT分销业务已经到了一个成熟期，去年400亿港元的销售收入，6个亿的利润，毛利稳定在4%左右。
2、估值低
目前，公司的动态PE在5.5倍左右，估值处于相对较低的水平，也意味着具有很大的安全性。
3、公司回购：出于对公司价值的肯定，公司在8—10月份连续进行了多次回购
公司股份回购记录
可见，8-10月间，公司连续进行了多次回购，股价介于2.00——2.26之间，而公司股价也在8月24日开始触底反弹，如今价格2.35（如下图所示）。
此外，公司股东怡亚通也在9月份于场内增持公司955.2万股，耗资2120.544万港币，成交均价2.22港币，变动后持股2.51763998亿股，持股由15.88%增至16.52%。
二、仰望星空
1、与阿里合作，全力拓展线上分销
不得不说，公司所处的传统分销行业，在国内已经在走下坡路了，但是，转型走线上是所有线下分销商面临的抉择，在这点上伟仕控股正在积极做出改变。11月10日，公司发布公告：公司与阿里巴巴签署B2B战略合作协议，双方结成战略合作夥伴。公司指，为阿里巴巴开发的全新内采线上系统页面也即将交付，合作业务将扩展至公司全业务领域产品。
2、新的业绩增长点：与华为等知名厂商合作
10月底，856公布，成为华为旗下智能手机产品中国区行业代理。华为的优势很明显，正如856声称：近年来，手机行业市场越发壮大，华为手机凭借智能手机芯片研发、产品设计和品牌升级等一系列品牌+产品战略，上演了惊艳的好戏，随着华为P8、P8max、Mate S等一系列年度精品逐渐成为高端手机行业市场炙手可热的宠儿，伟仕佳杰华为终端产品事业部的行业变革引领者身份也愈发清晰起来。
所以，可以预计，随着华为手机越来越畅销，作为华为手机的国包商，856的业绩也将被带动，此外，随着代理的产品线越来越多，可以预计，856明年的业绩将得到大幅增长。
风险点
当然，风险也是存在的，有2点：
1、应收占比较高
15年中报显示，公司应收占比较高，占据了资产的绝大部分（大于50%）。
这一方面反应公司对上下游的议价能力降低，另一方面公司的现金流也面临一定压力。公司上半年经营性现金流为—7849万港元。
2、转型压力比较大
小米的成功以及双十一的火爆证明了电商渠道的价值，所有传统渠道商也已经意识到转型的急迫性。过去两年，传统分销商确实很难做，伟仕也不例外，也面临着较大转型压力。
行到水穷处，坐看云起时
正所谓：行到水穷处，坐看云起时。我的感觉，伟仕控股正在向好：虽整个传统分销行业不好做，但其实我们可以看到对856的业绩影响不大，强者恒强，这一方面说明线下渠道是不可或缺的（中国智能手机市场上目前线上销售占比大概是在27%到30%，还有70%是通过线下销售的），另一方面其他弱小的渠道商倒下反而会拱手把市场份额让给大的分销商，而且伟仕作为亚太三大IT分销商之一，同时代理很多国外产品，多元化战略保证了其业绩稳定性。未来，随着伟仕与华为继续合作，与阿里扩大线上渠道的销售，以及代理更多更优质的产品，其业绩增长将更加稳健。所以，行到水穷处（现在5.5倍的PE）买入，说不定可以坐看云起时。
$伟仕控股(hk00856)$
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