一、选择题
1、一国物价水平普遍上升，将会导致国际收支，该国的货币汇率。（ ） A.顺差：上升B.顺差；下降C.逆差；上升D.逆差；下降 2、相对于千差万别的风险溢价，无风险利率就成为（ ）。 A.实际利率 B.市场利率 C.基准利率 D.行业利率 3、西方学者所主张的货币层次划分依据是（ ）。 A.购买力 B.支付便利性 C.流动性 D.金融资产期限 4、中央银行进行公开市场业务操作的工具主要是（ ）。 A.大额可转让存款单B.银行承兑汇票C.金融债券D.国库券 5、下列不属于长期融资工具的是（ ）。 A.公司债券B.政府债券C.股票D.银行票据 6、个人获得住房贷款属于（ ）。
A.商业信用B.消费信用C.国家信用D.补偿贸易 7、下面关于外汇看跌期权的表述中，错误的是（ ）。 A.合约买方拥有卖出外汇的权利 B.合约买方拥有买入外汇的权利 C.合约卖方承担买入外汇的义务 D.合约买方支付的期权费不能收回
8、在现实生活中，影响货币流通速度的决定性因素是（ ）。
A.商品流通速度B.生产结构、产销衔接的程度C.信用经济发展程度D.人口数量 9、信用的基本特征是（ ）。 A.无条件的价值单方面让渡 B.以偿还为条件的价值单方面转移 C.无偿的赠与或援助 D.平等的价值交换
10、资本流出是指本国资本流到外国，它表示（ ）。 A.外国对本国的负债减少 B.本国对外国的负债增加 C.外国在本国的资产增加 D.外国在本国的资产减少
11、无摩擦环境中的MM理论具体是指（ ）。 A.资本结构与资本成本无关 B.资本结构与公司价值无关
C.资本结构与公司价值及综合资本成本无关 D.资本结构与公司价值相关
12、对于持有一定数量股票（或股票组合）的投资者而言，以下哪种策略可以用来对冲（Hedging）未来股票价格下跌的风险？（ ）
A.做空股指期货B.售出看涨的股指期权C.购买看跌的股指期权D.A、B、C均可 13、以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（ ）。 A.可转债 B.信用期权 C.可召回债券 D. 期货
14、下列属于直接金融工具的是（ ）。
A.企业债券B.银行债券C.银行抵押贷款D.大额可转让定期存单 15、（ ）最能体现中央银行是“银行的银行”。 A.发行现钞B.代理国库 C.最后贷款人 D.集中存款准备金
16、认为银行只宜发放短期贷款的资产管理理论是（ ）。 A.可转换理论 B.预期收入理论 C.真实票据理论 D.可贷资金论
17、股票市场中，投资者所购买的股票体现着投资者与上市公司之间的（A.债权债务关系B.所有权关系C.信托关系D.不能确定 18、现金漏损率越高，则存款货币创造乘数（ ）。 A.不一定 B.不变 C.越大 D.越小
19、一国的对外军事援助应列入该国国际收支平衡表的（ ）项目。 A.商品 B.劳务 C.经常转移 D.收益
20、通过影响商业银行放款能力来发挥作用的工具是（ ）。 A.公开市场业务 B.再贴现率
） C.流动性比率 D.存款准备率
二、多选题
21、实行固定或钉住汇率制国家的政府或中央银行，有使本国货币汇率不变的承诺。当投机者大量抛售本币时，政府或中央银行最常用的两种外汇市场干预措施主要有（ ）。 A.动用外汇储备吸收本币 B.出售本币吸收外汇 C.提高利率D.降低利率 E.在股票市场购买股票
22、下列属于选择性政策工具的有（ ）。 A.消费信用控制 B.证券市场信用控制 C.窗口指导 D.道义劝 E.优惠利率
23、金融监管的成本主要表现为（ ）。
A.执法成本B.守法成本C.效率损失D.道德风险E.流动性风险 24、一般而言，要求作为货币的商品具有如下特征（ ）。 A.金属的一种B.价值比较高C.易于分割D.易于保存E.便于携带 25、通货膨胀的社会经济效应有（ ）。
A.强制储蓄效应B.资产替代效应C.收入分配效应D.资产结构调整效应
E.恶性通胀下的危机效应
26、影响通货-存款比率的因素有（）。
A.个人行为B.企业行为C.中央银行D.商业银行E.政府
27、银行信用的特点包括( )。
A.买卖行为与借贷行为的统一B.以金融机构为媒介 C.借贷的对象是处于货币形态的资金D.属于直接信用形式 E.属于间接信用形式
28、导致利率上升的因素有( )。
A.扩张的货币政策B.紧缩的货币政策C.通货膨胀D.通货紧缩E.经济高增长 29、中国工商银行某储蓄所挂牌的一年期储蓄存款利率属于（ ）。 A.市场利率B.官定利率C.名义利率D.实际利率E.优惠利率
30、银行信用与商业信用的关系表现为（ ）。 A.商业信用是银行信用产生的基础 B.银行信用推动商业信用的完善 C.两者相互促进
D.银行信用因优越于商业信用可以取而代之 E.在一定条件下，商业信用可以转化为银行信用
三、判断题
31、国际货币基金组织使用的“货币”，其口径相当于使用的M2。（ ） 32、一般而言，存款的期限越短，规定的法定准备率就越高。（ ）
33、资本充足性监管是市场准入监管的主要内容。（ ）
34、随着年龄的增长，人力资本一定会下降，到退休时，其人力资本降低为零。（ ）
35、在市场经济条件下，货币均衡的实现离不开利率的作用。（ ）
36、对于溢价发行的债券来说，其到期收益率>本期收益率>息票利率。（ ）
37、进口公司向银行买入外汇时应使用买入价。( )
38、理论上，在无摩擦环境下，发放现金股利后，公司的股票价格会下降。（ 39、一般将储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的收入效应。（ ） 40、买入买权的投资者，如果一直持有该合约，则在未来要承担买入标的资产的义务。（ ）
四、名词解释
41、外汇（Foreign Exchange）
42、国际开发协会
）
43、私募
44、信托投资公司
五、简答题
45、商业信用有哪些局限？
46、论述利率的经济功能。
47、简述货币政策传导机制理论的主要内容。
48、何为权证？何为优先购股证？区别为何？
六、论述题
49、结合我国实际，分析金融发展与经济增长的关系。
七、计算题
50、假定某日市场上美元对人民币的即期汇率为1美元=8.2人民币，美元6个月利率为年利4%，12个月利率为4.5%；人民币6个月利率为年利1.5%，12个月利率为2%。请根据上述材料计算美元对人民币6个月和12个月的远期汇率。
51、假设在一个开放的经济中，消费函数为C=300+0.8Ya，投资函数为1=200-1500r，净出口函数为NX=100+0.04Y-500r，货币需求函数为L=0.5Y-2000r，政府支出为G=200，税收函数为t=0.2Y，名义货币供给为M=550，价格水平P=1。 试求：（1）IS曲线方程：（2）LM曲线方程：（3）产品市场和货币市场同时均衡时的收入和利率。
52、某国投资函数为1=300-100r，储蓄函数为S=200+0.2Y，货币需求函数为L=0.4Y-50r，货币供给量M=250。 （1）写出该国的IS、LM曲线的表达式。 （2）计算该国均衡的国民收入和利息率。
（3）其他条件不变，政府购买增加100，该国国民收入增加多少？
参考答案
一、选择题
1、【答案】D
【解析】一国物价水平普遍上升，将会抑制该国的出口，鼓励该国的进口，导致国际收入小于国际支出，即国际收支出现逆差。国际收支逆差将导致本国货币贬值，汇率下降。
2、【答案】C
【解析】一般来说，利息包含对机会成本的补偿和对风险的补偿，那么利率则包含机会成本补偿水平和风险溢价水平。之所以叫风险“溢价”，是由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金额。于是形成这样一个表达式：利率=机会成本补偿水平十风险溢价水平，利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。在这个基础上，由于风险的大小不同，风险溢价的程度也千差万别。相对于千差万别的风险溢价，无风险利率也就成为“基准利率”。
3、【答案】C
【解析】各国中央银行在确定货币供给的统计口径时，都以流动性的大小，也即以流通手段和支付手段的方便程度作为标准。 4、【答案】D
【解析】公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以调节货币供给的一种业务。中央银行买卖的有价证券主要是政府公债、国库券等。
5、【答案】D
【解析】资本市场是交易期限在l年以上的长期金融交易市场，主要满足工商企业的中长期投资需求和政府弥补财政赤字的资金需要。资本市场包括长期借贷市场和长期证券市场。在长期借贷市场中，包括银行对企业提供的长期贷款和对个人提供的消费信贷；在长期证券市场中，主要是股票市场和长期债券市场。银行票据属于货币市场的短期融资工具。
6、【答案】B
【解析】A项，典型的商业信用是工商企业以赊销方式对购买商品的工商企业所提供的信用：B项，消费信用是指工商企业或金融机构对消费者个人提供的、用以满足其消费方面所需货币的信用，住房贷款属于消费信用的一种具体形式；C项，国家信用是指以国家和地方政府为债务人或债权人而出现的一种信用形式；D项，补偿贸易属于国际信用形式中的国外商业性借贷。
7、【答案】B
【解析】外汇看跌期权的买方拥有卖出外汇的权力，在买方执行合约时期权卖方承担买入外汇的义务。若买方放弃执行合约，其支付的期权费不能收回。
8、【答案】A
【解析】货币流通速度也称为货币周转率，指一单位货币每年用来购买经济中最终产品和劳务总量的平均次数。用公式定义为V=P×Y/M，其中，M为货币总量，P为价格水平，Y为总产出。在现实生活中影响货币流通速度的影响因素有很多，但是主要决定因素是商品流通速度。
9、【答案】B
【解析】信用在经济范畴里是指借贷行为。这种经济行为的形式特征是以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得：而且贷者之所以货出，是因为有权取得利息，借者之所以可能借入，是因为承担了支付利息的义务。 10、【答案】D
【解析】资本流出是指本国资本流到外国，它表示外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。
11、【答案】C
【解析】无摩擦环境存在的假设条件：①不存在收入所得税；②不存在发行债务性证券或权益性证券的交易成本；③投资者可以按照与企业相同的利率借入资金；④企业的不同关联方能够无成本地解决它们之间的任何利益冲突。在这种无摩擦环境里的基本假设条件下得到MM定理I：企业的市场价值与它的资本结构无关。MM定理1的一个推论是：公司的平均资本成本与公司资本结构无关。
12、【答案】D
【解析】A项，做空股指期货属于洁出对冲又称“卖出对冲”，是用来保障未来股票组合价格的下跌。在这类对冲下，对冲者出售期货合约，便可以固定未来现金售价及把价格风险从持有股票组合者转移到期货合约买家身上。B项，看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当未来股票价格下跌时，期权的购买者会放弃行使权利，并向卖方支付一定的期权费，该期权费可以部分弥补股价下跌给投资者造成的损失。C项，看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当未来股票价格下跌时，投资者可以选择执行该期权，此时期权合约上的执行价格要高于市场价格，因此可以起到对冲风险的作用。如果市场价格上涨超过该期权约定的价格，期权的买方就可以放弃权利。
13、【答案】D
【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。ABCD四项都具有选择权这一特征：E项期货与现货相对，通常指期货合约，即由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。不具有选择权这一特征。
14、【答案】A
【解析】直接金融工具是指资金所有者与融资者直接发生联系，没有中间第三者的参与。A项，企业债券是一种直接融资方式，是融资企业与资金所有者直接发生投融资联系。BCD三项都是间接金融工具，是以银行为中介方来将融资企业与资金所有者建立投融资联系。
15、【答案】C
【解析】A项，发行现钞是指垄断银行券的发行权，成为全国唯一的现钞发行机构，体现中央银行是 “发行的银行”。B项，代理国库是指中央银行代表国家贯彻执行财政金融政策，代理国库收支以及为国家提供各种金融服务，体现中央银行是“国家的银行”。作为“银行的银行”，中央银行的职能具体表现在三个方面：①集中存款准备；②最终贷款人：③组织全国清算。其中，“最终贷款人”最能体现中央银行是“银行的银行”。
16、【答案】C
【解析】真实票据论又称商业贷款理论，其认为为了保持资金的高度流动性，贷款应是短期和商业性的；用于商品生产和流通过程的贷款如果具有自偿性，最为理想。 6.商业银行与其他金融机构区别之一在于其能接受（ ）。 A.原始存款B.定期存款C.活期存款D.储蓄存款 【答案】C
【解析】职能分工体制下的商业银行，与其他金融机构的最大差别在于：①只有商业银行能够吸收使用支票的活期存款；②商业银行一般以发放1年以下的短期工商信贷为其主要业务。 17、【答案】B
【解析】股票是股份有限公司向股东出具的一种证明其投资人股，并有权从公司获取股息和红利的所有权凭证。
18、【答案】D
【解析】存款创造乘数=1÷（ra+k+r+txr，），因此，存款货币乘数与现金损漏率成反比。
19、【答案】C
【解析】国际收支平衡表分为：经常账户、资本与金融账户和误差与遗漏账户。其中，经常账户包括以下项目：货物、服务、收入和经常转移。经常转移包括各级政府的转移（如政府间经常性的国际合作、对收入和财政支付的经常性税收等）和其他转移（如工人汇款）。
20、【答案】D
【解析】法定存款准备率通常被认为是货币政策的最猛烈的工具之一，其政策效果表现在以下几个方面：①法定准备率由于是通过货币乘数影响货币供给，因此即使准备率调整的幅度很小，也会引起货币供应量的巨大波动：②即使存款准备率维持不变，它也在很大程度上限制了商业银行体系创造派生存款的能力；③即使商业银行等存款机构由于种种原因持有超额准备金，法定存款准备金的调整也会产生效果。如提高准备金比率，实际上就是冻结了一部分超额准备金。
二、多选题
21、AC 22、ABE 23、ABD 24、BCDE 25、ACDE 26、AB
27、BCE 28、BCE 29、BC
30、ABCE
三、判断题
31、× 32、√ 33、× 34、× 35、√ 36、×
37、×
38、√ 39、× 40、×
四、名词解释
41、答：外汇是“国外汇兑”的简称。外汇有动态和静态之分。动态意义上的外汇指人们将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务关系的行为。从这一意义上来说，动态的外汇等同于国际汇兑。静态意义上的外汇具有三个特点：①普遍接受性，即必须是在国际上普遍接受的外汇资产：②可偿性，即这种外币债券是可以保证得到偿付的；③可兑换性，即这种外币资产能自由地兑换成本币资产。静态意义上的外汇可以进一步分为广义和狭义两种概念。广义的静态外汇泛指一切以外国货币表示的资产。在各国的管理法令中以及国际货币基金组织（IMF）的解释中所沿用的便是这种概念。狭义的静态外汇是指以外币表示的、可用以进行国际结算的支付手段。按照这一定义，外币有价证券和外国钞票等不能直接用于国际间支付的外币资产不能构成狭义的外汇。
42、答：国际开发协会于1960年9月正式成立，它的宗旨是为最不发达国家提供比世界银行贷款条件更优惠的贷款，借此减轻其国际收支负担，促进它们的经济发展和居民生活水平的提高。
国际开发协会的资金来源有四个方面：①成员国认缴的股金。②捐助国捐款。协会通常每三年筹措一次捐款补充资金，以维持不断增长的贷款需要。③世界银行拨款。世界银行从其净收入中拨出一部分款项。 ④协会业务经营的净收益。
国际开发协会的贷款称为软贷款，只贷给最贫穷的成员国政府，不收利息，仅收0.75%的手续费，贷款期限可长达50年。协会的贷款一般是针对特定项目，同时提供技术援助和进行经济调研。
43、答：私募是指以某些特定的投资者为发行对象的一种证券发行方式。在私募发行中，证券仅仅出售给某些特定的投资者（如公司的内部职工、公司的原有股东等），因此，发行人无须办理各种审核和登记程序。私募是相对于公开发行的证券而言的，它可以节约证券发行成本。私募基金可以看成私募的典型代表。私募基金具有如下特点：①多为封闭式合伙基金，不上市流通；②更具隐蔽性、技巧性，收益回报高：③能满足客户的个性化需要；④经营机制灵活，善于利用市场时机。
44、答：信托投资公司是指经营资金和财产委托、代理资产保管、金融租赁、经济咨询、证券发行、投资等业务的专业金融机构。除办理一般信托业务以外，其突出的特点在于经营投资业务。信托投资具有收益高、黄任重、风险大、程序多、管理复杂等特点，这不同于一般的委托、代理和借贷业务，因此经营投资业务的信托投资公司，在机构设置、经营管理水平、人员素质、信息来源和信息处理能力等方面都有很高的要求。
五、简答题
45、答：商业信用是指工商企业之间互相提供的，与商品交易直接联系在一起的信用。它包括企业之间以赊销、分期付款等形式所提供的信用形式以及在商品交易的基础上以预付定金、分期预付定金等形式所提供的信用形式。商业信用的实现工具为商业票据，如商业本票、汇票等。它是信用制度的基础和基本的信用形式。
商业信用由于自身的特点，也存在一些缺点，具有一定的局限性。主要表现在： （1）商业信用规模的局限性。商业信用的规模受商品买卖量的限制，生产企业不可能超出自己所拥有的商品量向对方提供商业信用，因此大额的信用需要不可能通过商业信用来满足。
（2）商业信用方向的局限性。商业信用是直接同商品的生产和流通紧密相联系的信用形式，它只能向商品直接需求者提供信用，或者需求者向供给者预付货款，而不可能逆向运作。
（3）商业信用期限的局限性。商业信用提供的期限一般受企业生产周期时间的限制，期限较短，因此，商业信用只适用于短期借贷。
（4）商业信用授信对象的局限性。工商企业一般只会向与自己有经济业务联系的企业发生商业信用关系，否则没必要也不可能发生信用关系。 此外，商业信用还具有分散性和不稳定性等缺点。
46、答：利率是利息率的简称，是指一定时期内利息额与贷出资本额的比率。一般说来，利率的经济功能包括以下几个方面的内容：
（1）中介功能。指在各种主体以及各种市场间起联系作用。具体体现在三个方面：①它连接了宏观经济和微观经济，宏观经济变化状况的信息可以通过利率的变动传达到微观经济决策中；②它沟通金融市场与实物市场，两个市场上各种利率的联动性，使金融市场和实物市场之间相互影响，紧密相关：③它联系了国家、企业和个人三方面的利益，利率变动将导致经济利益在三者间进行重新的调整分配。
（2）分配导向功能。指国民收入通过利息进行分配和再分配，引导投资方向，以合理筹集和使用资金，从而促进国民经济发展。首先，在借贷双方初次分配时，利率从总体上确定了剩余价值的分割比例：然后，利率可以调整消费和储蓄的比例，使盈余部门的资金流向赤字部门，对整个国民收入在各领域的投入进行再分配，对资金流向和流量加以引导和调节，提高效率。
（3）调节功能。指通过利率的灵活变动，可以协调国家、企业和个人三者的利益，促使资金运动符合客观规律，促使各种比例关系得到合理调整。一方面，它可以调节宏观经济活动，主要是调节供给和需求的比例，调节消费和投资的比例关系；另一方面，可以调节微观经济活动，主要是调节企业和个人的经济活动等，使之符合经济发展的需求和国家的政策意图。
（4）动力功能。利率的存在能全面、持久地影响各经济主体的物质利益，物质利益的实现成为推动社会经济发展的内在动力，激发经济主体从事经济活动的动力，从而推动整个社会经济走向繁荣。
（5）控制功能。利率的变动可以控制关系到国民经济全局的重大经济活动，使其达到平衡协调发展。
例如，通过利率的调整影响投资规模、物价等等。
总之，合理的利率有利于进行有效的宏观控制，从而保证国民经济良性循环。
47、答：货币传导机制指各种货币工具的运用引起中间目标的变动和社会经济生活的某些变化，从而实现中央银行货币政策的最终目标这样一个过程。它实际上包含两个方面内容：一是内部传导机制，即从货币工具选定、操作到金融体系货币供给收缩或扩张的内部作用过程；一是中间指标发挥外部影响，即对总支出起作用的过程。在西方，关于货币政策传导机制的分析，一般分为凯恩斯学派的传导机制理论和货币学派的传导机制理论。 （1）凯恩斯学派的货币传导机制
凯恩斯学派认为，货币只是资产的一种形式，每一种资产都有收益率，各经济单位通过比较各种资产的收益率而随时调整其资产结构，这个调整必将影响到整个经济活动。对此，凯恩斯学派认为，货币政策传导过程可表示为：货币政策工具→M（货币供应）r（利率）→I（投资）→E（总支出）→Y（收入），即先是通过货币供应量的变动影响利率水平，再经利率水平的变动改变投资活动水平，最后导致收入水平的变动。货币政策对收入水平影响的大小取决于：①货币政策对货币供应量的影响，这取决于基础货币和货币乘数；②货币供应量的变化对利率的影响：③利率变化对投资水平的影响；④投资水平对收入水平的影响，这取决于投资乘数的大小。这一传导过程中各个环节是一环扣一环的，如果其中任意环节出现阻塞或障碍，都可能导致货币政策效果的减弱或无效。在这个传导机制发挥作用的过程中，最主要的环节是利（2）货币学派货币传导机制
货币学派认为，利率在货币传导机制中不起重要作用，而更强调货币供应量在整个传导机制上的直接效果。该学派认为，增加货币供应量在开始时会降低利率，银行增加贷款，货币收入增加和物价上升，从而导致消费支出和投资支出增加，引致产出提高，直到物价的上涨将多余的货币量完全吸收掉为止。因此，货币政策的传导机制主要不是通过利率间接的影响投资和收入，而是通过货币实际余额的变动直接影响支出和收入，可用符号表示为：M→E>I→Y。其中ME，是指货币供给量的变化直接影响支出。货币供给量不通过利率途径而直接影响支出原因在于货币需求有其内在的稳定性，当作为外生变量的货币供给改变，由于货币需求并不改变，公众手持货币量会超过他们所愿意持有的货币量，从而必然增加支出。EI，是指变化了的支出用于投资的过程，这是一个资产结构的调整过程，因为不同取向的投资会相应引起不同资产相对收益率的变动，这就引起资产结构的调整。
48、答：（1）权证是一种有价证券，投资者付出权利金购买后，有权利在某一特定期间按约定价格向发行人购买或者出售标的证券。
认股权证全称是股票认购授权证，指由上市公司发行，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利凭证。权证表明持有者有权利而无义务。如果公司股票价格上涨，超过认股权证所规定的认购价格，权证持有者按认购价格购买股票，赚取市场价格与认购价格之间的差价；如果市场价格比约定的认购价格还低，权证持有者可放弃认购。从内容看，认股权证实质上就是一种买入期权。 备兑权证属于广义的认股权证，它也给与持有者以某一特定价格购买某种股票的权利，但和一般的认股权证不同，备兑权证由上市公司以外的第三者发行。发行人通常都是资信卓著的金融机构，或是持有大量的认股对象公司股票以供投资者到时兑换，或是有雄厚的资金实力作担保，能够依照备兑权证所列的条款向投资者承担责任的机构。
（2）优先购股证即优先认股权（stockrights），指公司增发新股时为保护老股东利益而赋予老股东的一种特权，即允许老股东按照低于股票市价的特定价格（通常称为配股价）购买一定数量的公司新发行的股票，这种股票发行方式通常称为配股发行。按照配股发行的条件，老股东可以按照目前持有的公司股票数占公司已发行股票数的比例，按特定价格购入相同比例的新股，以保证其持股比例不变。
（3）以认股权证和备兑权证为代表说明，权证和优先购股证的区别如下：
①发行时间。认股权证一般是上市公司在发行公司债券、优先股股票或配售新股之时同时发行，备兑权证的发行时间没有限制。优先购股证一般是在公司增发新股时发行。 ②认购对象。认股权证持有者只能认购发行认股权证的上市公司的股票，备兑权证持有者有时可认购一组股票。同时，针对一个公司的股票，会有多个发行者发行备兑权证，它们的兑换条件也各不一样。优先购股证持有者只能认购公司新发行的股票。
③发行目的。认股权证与股票或债券同时发行，可以提高投资者认购股票或债券的积极性。同时，如果到时投资者据此认购新股，还能增加发行公司的资金来源。备兑权证发行之际，作为发行者的金融机构可以获得一笔可观的发行收入，当然它也要承受股市波动给它带来的风险。上市公司发行优先购股证为保护老股东利益。
④到期兑现。认股权证是以持有者认购股票而兑现也可能是投资者放弃认购，备兑权证的兑现，可能是发行者按约定条件向持有者出售规定的股票，也可能是发行者以现金形式向持有者支付股票认购价和当前市场价之间的差价。优先购股证持有者在未来某个时间或某一段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票。持有者有权利而无义务。过期被认为放弃认购。
六、论述题
49、答：从整体上看，经济决定了金融的产生与发展，决定着金融的发达水平；同时，金融是经济活动顺利进行的基本条件，是推动经济发展的重要因素。金融失衡将严重影响正常的经济活动，引起经济失衡。 （1）经济发展决定金融发展
在金融与经济的基本关系上，首先表现为经济发展对金融发展起决定性作用。一方面，在经济的发展过程中产生了金融，另一方面，经济的发展水平决定了金融的发展水平。 ①金融产生于经济活动并随之发展
金融是依附于商品经济的一种产业，是在商品经济的发展过程中产生并随着商品经济的发展而发展的。经济学和金融学原理告诉我们，货币的产生是商品生产与交换发展的必然产物，信用也是随着商品经济的发展而逐步发展完善的。因为只有在以交换为基本关系的商品经济中，才存在着为交换而生产的劳动产品或者为交换而提供的劳动服务，才需要货币这种一般等价物来体现各自平等独立的商品生产者之间等价交换的原则，才出现货币信用的各种形式和工具来解决交换中价值盈余和赤字部门之间的调剂、债权债务关系的频繁变换以及清算支付等困难，才形成银行等各类专门经营货币信用业务的金融机构，才有必要建立宏观金融管理机构，来协调解决全社会商品交换的价值总量平衡问题等等。因此，商品经济越发展，交换关系越复杂，金融就越发达。脱离了商品经济，金融就成了无源之水，无本之木。
金融的范畴在商品经济的发展过程中不断得以拓展，从货币活动到银行信用活动，到债券、股票等金融工具交易活动，到期货、期权等金融衍生工具的交易活动等，现代金融已是社会经济活动中居民、企业、政府和国外经济部门等各经济主体实现融资、投资、风险管理等金融目标的必要渠道。在满足经济活动对金融需求的同时，金融自身也获得了充分的发展。
②经济发展水平决定金融规模、层次和结构
经济发展的不同阶段对金融发展提出不同的要求，同时，在不同经济发展时期，金融的发展条件也不同，由此决定了金融发展的规模、层次和结构。
a.经济发展水平决定了金融规模。随着人类经济发展水平的提高，金融的规模不断扩大。从货币角度来看，货币供给的规模依据于社会货币需求量，而货币需求内生于经济活动，与经济发展水平紧密相关。从金融资产角度来看，一国金融资产总规模是该国居民、企业、政府等各经济主体所持有的金融资产总额，它直接取决于该国的国民收入水平，取决于经
济发展水平：一国金融机构的数量、从业人员的数量等一般也都与该国的经济规模直接相关。
b.经济发展水平决定了金融层次。在经济发展的低级阶段，经济活动较为简单，经济活动的正常进行仅需要货币提供顺畅的媒介服务。此时金融只体现为货币，金融活动也只有简单的货币流通、货币融通和货币支付清算等，层次较低。随着经济的发展，经济活动对金融的需求的广度和深度逐渐扩展，金融活动的层次和复杂程度不断提高，新的金融工具和金融交易方式不断产生，金融创新日益频繁。与此相对应，为稳定金融活动，新的金融调控、监管工具与方式不断推出。在现代经济条件下，现代金融进入高层次阶段，现代金融体系成为一个集金融交易、金融风险管理、金融调控、金融监管等于一身的庞大的组织体系。
c.经济发展结构决定了金融结构。主要表现为宏观经济的部门结构决定了金融结构，如现代部门与传统部门并存的二元经济结构决定了二元金融结构，经济中开放部门与非开放部门的结构决定了金融业的开放结构，企业的组织结构和商品结构决定了金融机构的业务结构，市场结构决定了金融体系的组织结构和金融总量的结构等等。 （2）金融在经济发展中的重要地位与推动作用
金融在随着经济发展而日益发展的过程中，作用日益增大，重要性日益提高，地位越来越突出。
①金融是国民经济的核心
金融是现代经济的核心，这是因为：
a.现代经济是市场经济，市场经济从本质上讲就是一种发达的货币信用经济或金融经济，它的运行表现为价值流引导实物流，货币资金运动引导物质资源运动，金融在现代经济活动和社会资源的配置中具有支配性作用。
b.金融是现代经济活动的纽带，现代一切经济活动几乎都离不开货币资金运动。金融连接着国内各经济部门，连接着各经济主体，同时又连接着跨国经济主体之间的经济活动。 c.金融是现代经济的重要调节杠杆。 ②金融对经济发展的推动作用 a.金融活动为经济发展提供基础条件。
b.金融促进社会储蓄，并促进储蓄转化为投资。
c.金融活动节约社会交易成本，促进社会交易的发展。
d.金融业的发展直接为经济发展做出贡献。金融业作为第三产业中的核心产业，其在现代经济中所占的比重，是现代经济结构优化和经济发达程度的重要指标。 ③金融活动可能对经济发展所产生的不良影响
在现代经济发展中金融可能出现的不良影响主要表现在以下方面：
a.因金融总量失控出现通货膨胀、信用膨胀，导致社会总供求失衡，危害经济发展。 b.因金融业经营问题形成系统性金融风险，进而引发金融危机。 c.金融创新过度形成金融过度繁荣。
七、计算题
50、
51、解：（1）由Y=C+I+G+NX=[300+0.8（Y-0.2Y）1+（200-1500r）+200+（100+0.04Y-500r）
=0.68Y+800-2000r可得，IS曲线方程为0.32Y=800-2000r，即Y=2500-6250r。
（2）货币需求函数为L=0.5Y-2000r：
实际货币余额供给为MWP=550：由L=M/P有0.5Y-2000r=550；因此，LM曲线方程Y=1100+4000r。
（3）产品市场和货币市场同时均衡时：
2500-6250r=1100+4000r解得：r=0.137：均衡国民收入为：Y=2500-6250×0.137=1644。
52、解：（1）IS曲线的表达式为1=S，即300-100r=200+0.2Y，即Y=500-500r，LM曲线的表达式为L=M，即0.4Y-50r=250，Y=625+125r。
（2）由以上方程可解得均衡的国民收入Y=600，利息率r=-0.2。
（3）其他条件不变，若政府购买增加100，则IS曲线表达式变为I+G=s，即300-100r+100=200+0.2Y，即Y=1000-500r，Y=625+125r，由以上方程可解得均衡的国民收入Y=700，利息率r=0.6，即国民收入增加了100。
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